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【导语】春节后玉米市场供应宽松而需求难有放量跟进，现货价格重心疲软走弱。2月下旬部分基层低价惜售心态渐显，且部分贸易主体收购意向提升，提振市场信心。但目前下游需求延续疲软态势，玉米市场购销僵持，3月上旬现货仍维持窄幅震荡状态。

供强需弱延续2月玉米价格重心下移

春节过后，东北部分地趴粮源开化，基层售粮意向明显提升。而玉米价格持续疲软，前期惜售待涨的基层农户心态略有松动，主产区售粮进度提升，玉米市场供应趋于宽松。

一季度整体饲用及深加工消费表现依旧疲软。饲料需求方面，春节后面临传统饲用消费淡季，叠加下游生猪养殖陷入持续亏损，饲料企业补库心态谨慎，玉米成交节奏缓慢。深加工消费方面，虽春节后深加工企业积极复工复产，但目前玉米淀粉库存已攀升至近5年来同期最高水平，高库存与弱需求的矛盾突显，深加工企业出货压力增大，导致加工利润明显萎缩，节后持续亏损，牵制行业开工率难有明显提升，玉米深加工消费延续弱势。

所以2月玉米市场供大于求格局延续，供需差较1月扩大25.47%，拖累玉米月均价环比1月下跌0.32%。

购销僵持玉米价格维持震荡趋势

短期卖压依然存在，但主要集中在东北地趴粮。据调研，东北地趴粮约占东北玉米总产量的38.59%。截至2月底，地趴粮余粮仅剩1046万吨左右，在3月气温持续回升的影响下，预计东北地趴粮在3月下旬前出售完结。后期伴随基层售粮逐步收尾，剩余粮源存储条件转好，玉米市场供应趋紧，给玉米价格带来一定底部支撑。且伴随玉米价格下行筑底，部分贸易主体入市采购意向提升，建库积极性提高，玉米价格存在上涨基础。

需求方面，3月份玉米下游消费缺乏利多消息提振。一是终端养殖亏损状态或有所缓解，但整体仍处于盈亏线附近，饲料企业对于玉米询采积极性不高，按需小批量补库主导，饲用玉米消费提升空间有限；二是深加工行业仍维持亏损态势，开工率难有明显提升，玉米消费或表现平稳。

综上所述，3月份玉米市场供应趋于宽松，但需求端难有明显放量提振，购销拉锯僵持，玉米现货价格仍维持震荡状态，难有趋势性表现。但二季度后，伴随基层售粮收尾，贸易商存储成本提升，玉米现货价格底部逐渐夯实，叠加需求端恢复预期，玉米价格仍有反弹可能。

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